• Сайт каталог компаний - Статьи
• » Юридическое обслуживание

• » Активы перестанут быть проблемными если с ними грамотно работать

Работа агентства по управлению проблемными активами ЮСИ АКТИВ приобретает смысл только в том случае, если ее результатом становится улучшение качества проблемных активов - повышение их ликвидности, стоимости, доходности. Это дает возможность предприятию получить дополнительный доход при их реализации и в итоге улучшить структуру баланса.

Чтобы выйти на такие результаты, нужно перво-наперво структурировать проблемные активы: отсечь безнадежные, а остальные рассортировать по весу и ликвидности.

С одной стороны мы, выделяем в отдельную категорию значимые активы. Разумеется, отнесение активов к категории значимых носит в известной степени условный характер. Это активы, имеющие наибольший удельный вес в портфеле проблемных активов, работа с которыми даст наибольший экономический эффект.

С другой - выделяются активы, серьезная работа с которыми нецелесообразна по экономическим соображениям.

Иными словами, требуется своеобразная инвентаризация проблемных активов. Но в отличие от обычной инвентаризации процесс отнесения актива к той или иной категории достаточно сложен, требует нередко детального обследования актива, а значит и времени. И если с определением проблемности дебиторской задолженности удается справиться относительно быстро, то там, где дело касается недвижимости, участия в капитале компаний, задача резко усложняется. Нередко часть правоустанавливающих документов бывает утрачена, многие юридически неграмотно оформлены, поэтому требуется гораздо больше времени, чтобы получить ясность по поводу юридической чистоты сделок приобретения, а следовательно и эффективности мер, связанных с реализацией актива.

Оценки объема проблемных активов сильно разноречивы, поскольку каждый раз здесь будет существовать субъективный подход, потому что об одном и том же активе можно сказать, и что он плохой, и что он хороший. Например, задолженности бизнеса : с одной стороны, они диверсифицированы, а с другой стороны - весьма рискованны, поскольку каждый мелкий бизнесмен по теории вероятности может просто куда-нибудь исчезнуть. Работа с такими активами, с одной стороны, очень рискованная, а с другой, как правило, высокодоходная. Это рынок, где нужно уметь договариваться и предлагать много инструментов. Каждый такой проект - штучный. Не надо тешить себя иллюзиями, что они будут проходить по стандартной схеме. Каждый из них абсолютно индивидуальный, но в режиме "ручного управления" можно добиться вполне нормальных результатов.

На основе анализа бизнеса Клиента мы помогаем так же разделить основные и непрофильные направления бизнеса, выделить проблемные активы и разработать политику компании в отношении проблемных и непрофильных активов. Данная услуга предполагает разработку планов реструктуризации проблемных и непрофильных направлений бизнеса, их оценку и, при необходимости, предпродажную подготовку.

Работая с проблемными долговыми активами, наше агентство добилось хороших финансовых показателей в этом сегменте рынка. Наличие большого опыта позволяет нам успешно работать на российском рынке, анализировать каждую конкретную ситуацию с условием соблюдения полной конфиденциальности для клиента, определять справедливую цену и, в ряде случаев, осуществлять покупку рассматриваемого долгового инструмента на собственную позицию компании.

Сотрудники нашего агентства имеют огромный опыт работы как со стандартными долговыми инструментами, так и с проблемными долговыми активами.

Помимо успешной торговли такого рода инструментами, в рамках собственной позиции и по заказу наших клиентов мы осуществляем работу по урегулированию и взысканию просроченной корпоративной и региональной задолженности (рублевые и валютные векселя, региональные и муниципальные облигации, еврооблигации, кредиты, в том числе синдицированные, аккредитивы, займы и др.). В большинстве случаев после переговоров с дебитором мы приходим к урегулированию вопроса в рамках мирового соглашения, путем реструктуризации и согласования графика погашения задолженности, но в ряде случаев мы вынуждены обращаться в судебные инстанции, вести судебные разбирательства, иногда даже инициировать процедуру банкротства должника. В результате мы расширили круг наших возможностей и приобрели большой опыт в работе с проблемными активами.

Мы также предоставляем консультационные услуги как государственным, так и частным компаниям по вопросам, связанным с реструктуризацией их задолженности, по ее структурированию и урегулированию. Одним из направлений деятельности агентства является разработка структурированных продуктов, учитывающих особенности Российского законодательства.

В случае, если Клиентом будет принято решение о продаже проблемных или непрофильных активов, мы можем оказать помощь в их реализации.

Мы особенно гордимся своим опытом в разработке и структурировании сложных и новых для рынка сделок.

Выражение "проблемные активы" стало актуальным в России после кризиса августа 1998 года, когда компании и банки обнаружили, что не все принадлежащие им активы можно быстро и с выгодой для себя обратить в деньги.

Главная задача, которая существовала и существует на рынке, - как из неликвидных активов сделать ликвидные. Тех форм работы с проблемными активами, которые используются в России сегодня, явно недостаточно.

Основным способом возвращения долгов у нас по-прежнему считаются судебные процедуры, которые на самом деле не единственный и далеко не самый эффективный метод. Банкротство обеспечивает возврат лишь малой толики задолженности. Но в последнее время на рынке появляются компании, которые сделали своим основным бизнесом работу с проблемными активами. В России есть колоссальное количество структур с большим объемом дебиторской задолженности, с которой нужно работать.

Для каждой страны характерна своя модель работы с проблемными активами. В мире накоплен достаточно большой опыт, этим занимаются и международные финансовые организации, в крупных банках - и коммерческих, и инвестиционных - существуют целые структуры, которые работают с проблемными активами.

Как правило, если у предприятия есть такой актив, и в течение определенного срока он не работает, его, как правило, либо списывают с баланса, либо создают под него резерв и продолжают с ним работать.

Работают с ним и наши специалисты, которые определяют, какая форма использования этого актива наиболее выгодна - его можно поменять на что-то более ликвидное, провести реструктуризацию или реализовать с дисконтом, это делается если, например, какая-то структура скупает долги другой компании с целью ее обанкротить или войти в капитал. В этом случае специалисты по проблемным активам должны найти того конечного покупателя, который готов эти долги купить или поменять.

Весьма интересным, на наш взгляд, является механизм, который в России пока, к сожалению, не получил широкого распространения. Это выпуск ценных бумаг под активы, либо под будущий поток наличности, который будет за них получен. В мире эта схема широко применяется. Например, принимается решение о реструктуризации задолженности какой-то структуры, скажем, на десять лет. Эти активы оцениваются по самой пессимистической стоимости, и затем инвестиционные банки выпускают под них ценные бумаги для привлечения инвесторов. Таким образом, компании получают новую ликвидность - конечно, не в объеме 100%, а в какой-то определенной его части. Тем не менее эта схема гораздо более выгодна, чем просто сидеть и ждать выплат по графику реструктуризированного долга по частям. Она обеспечивает приток средств, за счет которых можно профинансировать новые проекты. Эта идея вскоре получит развитие, во всяком случае, предприятия и банки уже приходят к выводу, что банкротить своих должников не самый эффективный метод лучше договариваться.

Для крупных компаний, чем начинать банкротство, гораздо проще перевести долги в акции. Я предполагаю, что пионерами в реализации подобных схем могли бы стать крупные российские корпорации с большой дебиторской задолженностью, для которых подобные долги - лишь малая часть в структуре активов. При удачном опыте эта схема получила бы дальнейшее развитие на рынке, поскольку рано или поздно крупные корпорации займутся этим вплотную и будут выделять этот бизнес в отдельные структуры с тем, чтобы разбираться с этими активами за балансом.

Годы нашей деятельности показывают, что если мы, начинаем вести переговоры с дебиторами, то вместо нуля появляется вполне реальный доход.

На сегодняшний день по всем активам, с которыми мы работали, у нас есть результат, и это говорит о том, что если с должниками работать, то существует гораздо больше выходов, чем если предприятие просто банкротится. Кроме того, сегодня вокруг нашего агентства сложился определенный круг структур, которые на этом рынке работают вполне профессионально. За время деятельности мы накопили уникальный опыт в работе с проблемными активами, опробовав полный набор инструментов - рассрочки платежей, обмен долгов на ценные бумаги, предоставление дополнительного финансирования, замещение активов и т.д.

Основная проблема заключается в том, что, как правило, игроки на этом рынке обладают довольно ограниченным объемом информации и не вполне в курсе того, какие инструменты могут быть использованы в схемах реструктуризации.

В первую очередь, естественно, мы сосредоточиваем силы на организации процесса - от методологии и обучения до контроля и анализа наиболее значимых проектов.

Во-вторых - взаимодействие с другими организациями по работе с нестандартными активами.

В третьих -непосредственное участие специалистов агентства в работе с наиболее крупными и сложными проектами, которые мы можем и должны вести самостоятельно. Наш опыт показывает, что работа с каждым проблемным активом, в конечном счете, может рассматриваться как самостоятельный проект.

В нашем агентстве по работе с проблемными активами работают профессионалы с более 20-ти летним стажем работы на этом рынке. Людей мы, естественно, старались отбирать как можно тщательнее. Ориентируемся на то, чтобы человек уже имел школу данной работы, обладал необходимыми качествами характера - цепкостью, психологической устойчивостью, коммуникабельностью, нацеленностью работы на результат. Наши знания, тщательная проработка вопросов, а также желание и умение доводить каждую сделку до успешного завершения всегда к услугам наших клиентов.

Профессиональный подход и конфиденциальность гарантируем.
Агентство по работе с проблемными активами "ЮСИ "

Управляющий директор

Охапкин Сергей Иванович

«Представитель кредиторов»